Indian Capitalism Stress Test: अडानी संकट भारतीय पूंजीवाद के लिए अभी तक का सबसे बड़ा तनाव परीक्षण है। अब तक, भारत ने इसे पास कर लिया है, लगभग 10/10 के साथ
हमारे स्वतंत्र इतिहास में भारतीय पूंजीवाद के लिए यह सबसे कठिन परीक्षा है। या, अधिक सटीक रूप से, 1991 के बाद का इतिहास। 1991 की गर्मियों में जब से भारतीय बाजारों का विस्तार, खुलापन और आधुनिकीकरण शुरू हुआ, समय-समय पर कई संकटों ने इस पर प्रहार किया है।
इनमें प्रणय और राधिका रॉय और हर्षद मेहता, केतन पारेख, फेयरग्रोथ और अन्य पर इस सप्ताह समाचारों की दुनिया शामिल थी। हर एक ने भारतीय बाजारों और आम भारतीयों के बीच नई इक्विटी संस्कृति के लिए एक गंभीर खतरा बताया, जो एक नए पूंजीवाद के लिए बहुत महत्वपूर्ण है।
प्रत्येक ने संसद को हिलाया, कई नेकनीयत निवेशकों को कंगाल किया और कुछ बदमाशों को थोड़े समय के लिए जेल भेज दिया। लेकिन इनमें और अब के बीच पाँच महत्वपूर्ण अंतर हैं:
• इनमें से कोई भी संकट तब पैदा नहीं हुआ जब भारतीय बाजार और अर्थव्यवस्था विश्व स्तर पर एकीकृत थे।
• ये घरेलू बाजारों के संकट थे जहां घरेलू हस्तक्षेप, या तो वित्तीय या नियामक संस्थानों द्वारा – या यहां तक कि नॉर्थ ब्लॉक से एक फोन कॉल – से फर्क पड़ सकता था। नवीनतम पूरी तरह से वैश्विक बाजारों में चल रहा है और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि अंतरराष्ट्रीय मीडिया।
• पुराने संकट – उदाहरण के लिए तथाकथित KP-7 (केतन पारेख के लिए KP) को देखें – ज्यादातर भारतीय कंपनियां भारत में अपने कारोबार का बड़ा हिस्सा कर रही हैं। यह भारत के सबसे वैश्वीकृत कॉर्पोरेट के बारे में है।
• पहले के संकट यहां उभरे थे, और जिन मुखबिरों या खोजी पत्रकारों ने इनका पर्दाफाश किया वे भारतीय थे। यह एक बहुत ही विदेशी और छोटे वित्तीय संस्थान द्वारा शुरू किया गया है।
• इस स्तंभ के दृष्टिकोण से पांचवां, और सबसे महत्वपूर्ण अंतर — यह है कि जिन लोगों ने यह बकवास बनाया है वे मुखबिर नहीं हैं। न ही वे सक्रिय शेयरधारक हैं। वे विशुद्ध रूप से लाभ के लिए इस पर आ रहे हैं। वे शॉर्ट-सेलर हैं। जिस कंपनी में वे ‘निवेश’ कर रहे हैं, उसके यूएस-ट्रेडेड बॉन्ड और गैर-भारतीय-ट्रेडेड डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स की शॉर्ट-सेलिंग करके उनके शेयर की कीमत को नीचे लाने में उनका पूरी तरह से प्रकट निहित स्वार्थ है। किसने कहा कि आप शेयर बाजार में केवल तभी पैसा कमाते हैं जब आपका शेयर ऊपर जाता है?
हम इस पांचवें अंतर को सबसे महत्वपूर्ण के रूप में सूचीबद्ध करने का कारण सरल है। जब विदेशी हमारी कंपनियों में निवेश करते हैं, जब हमारी कंपनियां विदेशों में सूचीबद्ध होती हैं, जब दुनिया हमारी प्रशंसा करती है, जब एफडीआई और एफपीआई के आंकड़े बढ़ते हैं, तो हम जश्न मनाते हैं। साथ ही क्या हममें इसके साथ आने वाली कमियों को सहने की हिम्मत है?
एक तो यह कि हम, हमारी सरकार, वित्तीय संस्थान या नियामक अब ‘बाजार’ नामक इस सर्व-शक्तिशाली इकाई को प्रभावित नहीं कर सकते हैं और न ही उसे प्रभावित कर सकते हैं।
दो, यह स्वीकार करने की आवश्यकता है कि जो युवा अपस्टार्ट का एक समूह जैसा दिखता है, वह भी बाजार में आपके सबसे बड़े समूहों में से एक को नीचे गिराकर बड़ा मुनाफा कमा सकता है। अच्छे पूंजीवाद में बाजारों के पास कोई राष्ट्रवादी लेंस नहीं होता। अगर पैसे का कोई रंग नहीं होता तो उसके पास पासपोर्ट भी नहीं होता। और जो लोग बाजार में खेलते हैं वे पहले अपने पैसे से प्यार करते हैं। सभी राष्ट्रीय, राजनीतिक या वैचारिक निष्ठाएँ उसके बाद आती हैं।
इन सभी कारणों से हम मौजूदा संकट को भारतीय पूंजीवाद के लिए अभी तक का सबसे बड़ा तनाव परीक्षण कहते हैं। और जब हम इस पर बाजार की कार्रवाई का पहला पूरा हफ्ता पूरा करते हैं, तो हम यह स्वीकार कर सकते हैं कि अब तक भारतीय पूंजीवाद ने उस परीक्षा को पास कर लिया है। वास्तव में, 10 में से लगभग 10 के स्कोर के साथ। हैरान?
